3月26日，智云健康（09955.HK）公布2025年年度业绩报告。核心数据显示，公司实现上市以来首次经营活动现金流入净额转正，达6684万元。在AI+P2M战略引领下，院内院外订阅收入与P2M解决方案收入合计达8.5亿元，同比增长28.7%；其中，院内P2M收入4.2亿元，同比大幅增长46.6%；院外P2M收入8533万元，同比显著增长147.8%。同口径下，公司实现营业收入16.2亿元，同比增长17.7%。核心经营指标的亮眼表现，充分印证了智云健康P2M战略的扎实落地成效，也凸显出公司经营发展持续向好、基本面稳步改善的积极态势。

生态基建筑牢根基，AI技术深度赋能场景运营

深耕医疗健康领域多年，智云健康早已完成院内院外双平台的深度布局，搭建起扎实的数字化基础设施，而这一庞大的场景生态，也为AI技术的落地应用与P2M战略的商业变现，奠定了坚实基础。

截至2025年末，公司医院AI平台接入的医疗机构超18000家，覆盖国内40%百强医院，三级医药渗透率突破30%。同步铺开的药店AI平台部署数量超27.5万家，覆盖全国近40%药店，累计在线处方量突破15亿张，日均有效处方量达102万。业绩方面，同口径下公司院外解决方案收入同比大幅增长98.3%，其中订阅解决方案收入增长57.8%。院内院外全场景的深度覆盖，让智云健康的数字化生态优势持续凸显。

基于成熟的全场景生态布局，智云健康进一步将自研垂直AI技术深度融入场景运营，旗下两大核心AI模型ClouD GPT、ClouD DTx在各业务场景持续落地应用，技术赋能价值充分释放。其中，ClouD GPT实现近100%处方用药合理性审核，树立起院外AI辅助审方的行业标杆，其独创的“红绿灯”审方机制，更有效助力药店实现降本增效；ClouD DTx则在数字疗法领域取得突破性进展，相关研究成果成功登上相关研究成功登上《Journal of Medical Internet Research》、《Science Progress》、《Journal of Diabetes Research》、《Journal of Cardiovascular Development and Disease》等多个国际顶级医学期刊，为慢病数字化干预提供了坚实的技术支撑。

P2M战略步入盈利周期，产品管线储备增长动力

通过AI技术与P2M战略的深度绑定与融合，智云健康跳出了传统平台订阅、增值服务的单一变现模式，打造自营慢病药品、精准营销的业务闭环，成功实现从技术服务到产品销售的全链条商业变现，让技术优势真正转化为经营效益。

目前，智云健康的P2M战略已正式迈入盈利兑现周期，核心增长动能落地见效并持续释放。公司持续加码产品管线布局，构建起梯度化、全品类的产品矩阵，现阶段核心品种依舒佳林®和独家商业化的莉芙敏®收入保持稳步增长，和唐净®成功中选国家药品集采，伊洛前列素溶液已斩获大湾区“药械通”销售批准。2025年，公司精准营销和P2M解决方案收入达7.6亿元，同比增长25.9%，营收规模实现跨越式提升。同时，公司另有11款产品正处于III期临床试验、注册申请或上市前的关键推进阶段，完善的产品梯队为业务的持续增长储备了充足动力。

依托完整的产品矩阵与院内院外全覆盖的场景生态，智云健康成功打通院内处方流转、院外终端履约的慢病管理全闭环，业务运营效率大幅提升，盈利质量实现质的飞跃。而2025年经营活动现金流的转正，正是公司转型战略有效性最直接、最有力的印证。

当前，千亿级AI慢病管理赛道正迎来黄金发展期，背靠AI技术壁垒与院内院外全场景覆盖的核心优势，智云健康的AI+P2M战略仍具备广阔的增长空间。未来，随着公司自营产品管线的持续落地、精准营销业务的稳步拓展，公司长期投资价值将逐步释放并落地兑现，更将为行业高质量发展注入新动能。